Сравнительно-правовой анализ корпоративного активизма в англосаксонской и континентальной моделях. Перспективы развития института в России

Бурное развитие корпоративного права в современном мире делает корпоративное управление важнейшим аспектом успешности нынешних компаний. Корпоративный активизм или акционерный активизм подразумевается как часть системы корпоративного управления. Изменения в компании, наступившие в результате успешных действий акционеров-активистов, повышают стоимость акций, а следовательно, достигается общая цель – благоденствие компании. Однако изменения часто касаются именно неэффективного менеджмента, который в результате перестановок в корпорации смещается. Тем не менее корпоративный активизм можно считать механизмом, который призван если не уменьшить, то уж точно уравновесить акционеров и правление. Вместе с тем предметом данной работы является сравнительно-правовое исследование корпоративного активизма в США, Великобритании, Германии и Российской Федерации. Автором рассмотрены элементы корпоративного активизма, его цели, а также проведена параллель между теоретическими аспектами и практическим применением правил об акционерном активизме в мире. В статье исследуется состоятельность этого института в странах континентальной правовой модели, в частности в Германии и России. Особое внимание уделено перспективам развития корпоративного активизма в России. Сформулированы выводы о роли корпоративного активизма в деятельности корпораций в указанных юрисдикциях.

В заключение сделан вывод об эффективности корпоративного активизма в странах англосаксонской правовой модели и о недостаточной проработанности норм и его слабом влиянии на корпоративное управление в Германии и Российской Федерации.

1. Велувенкамп Я. В., Мэр И. ле. Архангельск. Нидерландские предприниматели в России. 1550–1785. – М. : Российская политическая энциклопедия, 2006. – URL: https://statehistory.ru (дата обраще-ния: 15.02.2022).

2. Второе дело Браудера в России: хищение акций «Газпрома» // РИА Новости. – URL: https://ria.ru/20130305/925918569.html (дата обращения: 05.03.2022).

3. Кириллина В. Н. Обзор исследования «Оценка корпоративного управления в публичных акцио-нерных обществах с участием государства, акции которых обращаются на организованном рынке цен-ных бумаг» // Бизнес. Общество. Власть. – 2017. – № 1 (26).

4. Кузнецов А. А. Пределы автономии воли в корпоративном праве: краткий очерк. – М. : Статут, 2017. – C. 21–46.

5. Ломакин Д. В. Фидуциарные обязанности участников корпоративных отношений: за и против // Гражданское право. – 2019. – № 4.

6. Милинчук А. А. Инвестиционный активизм: краткий обзор // Корпоративные финансы. – 2009.

7. Самитов А. Отчет CD Projekt: продажи «Ведьмака 3» превысили 30 миллионов, а бюджет Cyberpunk 2077 – 320 миллионов долларов. – URL: https://dtf.ru/gameindustry/711341-otchet-cd-projekt-prodazhi-vedmaka-3-prevysili-30-millionov-a-byudzhet-cyberpunk-2077-320-millionov-dollarov (дата обращения: 04.03.2022).

8. Сафронов А. Провокаторы рыночного движения: чем занимаются инвесторы-активисты // РБК. – 2019. – URL: https://quote.rbc.ru/news/training/5ddd164c9a79473c74f5f49d (дата обращения: 04.03.2022).

9. Ярош Ю., Калюков Е. Mail.ru Group выкупила 48% акций «ВКонтакте» у UCP за 1,47 млрд долла-ров // РБК Экономика. – 2014. – URL: https://www.rbc.ru/economics/16/09/2014/5704223a9a794760d3d41850 (дата обращения: 05.03.2022).

10. Armour J., Brian R. Cheffins The Rise and Fall of Shareholder Activism by Hedge Funds // The Journal of Alternative Investments. – 2012. – N 14 (3). – P. 17–27. – DOI: https://doi.org/10.3905/jai.2012.14.3.017

11. Bethel J. E., Gillan St. L. The Impact of the Institutional and Regulatory Environment on Shareholder Voting // Financial Management. – 2002. – Vol. 31. – N 4 – P. 29–54. – URL: https://www.jstor.org/stable/3666173?seq=1#metadata_info_tab_contents

12. Cloyd M. A. Shareholder Activism: Who, What, When, and How? // Harvard Law School Forum on Corporate Governance. – URL: https://corpgov.law.harvard.edu/2015/04/07/shareholder-activism-who-what-when-and-how/

13. Ding Ya. The role of institutional shareholder activism in corporate governance: a comparative study of the UK and US and China / University of Glasgow. – 2018. – C. 93–173.

14. Engert A. Shareholder activism in Germany // SSRN Electronic Journal. – 2019.

15. Gillan St. L., Starks L. T. The Evolution of Shareholder Activism in the United States // Journal of Applied Corporate Finance. – 2007. – С. 3–17.

16. Goranova Maria L., Verstegen R. L. Shareholder Activism // A Multidisciplinary Review Journal of Management. – 2014. – С. 5.

17. Krasuski K. Year After Cyberpunk Debut, CD Projekt No Nearer Redemption // Bloomberg. – 10.12.2021. – URL: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-10/a-year-on-from-cyberpunk-fiasco-cd-projekt-no-nearer-redemption

18. Martewicz M. Activist Investor Wants Heads to Roll After $6.2 Billion Cyberpunk Fiasco // Bloomberg. – URL: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-06-07/activist-wants-heads-to-roll-after-6-2-billion-cyberpunk-fiasco

19. Tonello M. Hedge Fund Activism: Findings and Recommendations for Corporations and Investors // SSRN Electronic Journal. – 2008.